携帯修理 Zenfone 編

先日ジョギング中に スマホを落としてしまうという事件があり、縦に1本大きくひびわれが入ってしまった。

スマホは1月にビックカメラで買った ASUS (エイスース) 製の Zenfone 4 Max Pro。3万円以下という低価格ながら、電池が一般的なスマホの2倍という破格の大容量 であり、これを持ってからバッテリーの残量を気にすることがなくなったという画期的な機種である。あの何かと面倒なモバイルチャージャーと完全におさらばすることができる、 面倒くさがりに 忙しい大人におすすめの携帯である。

さて、前述にように縦にひび割れが入ってしまったその Zenfone であるが、タッチパネルの反応には問題なく、実用上はこのまま使い続けでも良かったが、携帯を見るたびに心が痛く、心がはりさけそうで、ついに心臓が2心房2心室に分離してしまったので、これではいけないと修理することにしたのである。

まず向かったのが、近所のガバーガレージ恵比寿店。Googleで星 4.7 の評価の高い修理店である。きっとこの店なら安くて質の良い修理をしてくれるに違いないと思って向かったのだが、なんとここで提示された価格はなんと 2万円以上! 穏やかそうな店員さんに、おせっかいかもしれませんがこれなら修理するより中古で買ったほうがいいですよと言われる。たしかにそうだ。

やっぱり修理は無駄か…と、新機種購入に心が傾きかけたが、都内に ASUS の直営店があるということで、ダメ元でそちらでも聞いてみることにした。一般に正規の修理は高いが、なにか諦められないような気がしたのである。店は ASUS Store Asakusa といい、今年 2018 年 3 月に東京・赤坂にオープン、日本唯一の ASUS のリアル店舗である。寒波の北風のなかチャリを漕ぐと自宅から 20分 ほどで店に着いた。

アップルストアのおしゃれさというよりは ASUS らしい機能性を感じる店に入ると、若い真面目そうな店員さんが応対してくれた。店員さんは携帯を見て、ちょっと調べますと店の裏に消えた。いくらまでなら修理しようか。 2万円は高すぎる…それなら新機種にしよう。万が一1万5000円を提示されたらどうしよう…迷うところだ。店員さんはほどなく戻ってきて、見積もりの結果を告げる。耳を疑った…なんと、部品代4000円と工賃5000円あわせて9000円だというのである。安い!

ASUS の直営店は初めて訪れたが、価格は良心的で、手続きもスムーズであった。何より対面であることで、郵送するコストや手間がないほか、代替機をその場で貸し出して貰える。東京に住んでいて、この直営店があるうちは、 ASUS のサポートはキャリア端末と同等かそれ以上と言えるのではないだろうか。

株式投資の時間分散は意味があるか

分散投資は投資の基本とされている。確かに、 1 社の株式に依存するのは危険だ。東電やJALに資金のほとんどをつぎ込んで失敗したという記事は検索すればたくさんヒットする。実際、 2017 年の Google 社の株価の標準偏差は 8.4 % 程なのに対して、米国主要企業 500 社の平均である S&P 500 の標準偏差は 4.6% 程である。  2017 年に Google 社の業績が急激に改善したり悪化したというわけではないが、それでも S&P 500 のほうが2倍近く安定した数値となっている。この差は Google 社の業績に大きな変動があったならばより顕著になるだろう。

このように 1社に投資するより数社以上、またはインデックスに投資するほうがリターンは安定することは半ば自明である。とはいえ  500 社の平均である S&P 500 ですら、 2017 年の標準偏差は 4.6% あった。平均との差が標準偏差 σ 内に収まる可能性 は 68% 、標準偏差の2倍 2σ の内で収まる確率は 95% であるから、2017年のランダムな日で売却した場合、 32% の確率で 2017 年の平均リターンを 4.6% 以上上回る、あるいは下回る。また 5% の確率で 9.2% 以上上回る、または下回ることになる。すなわち 1000 万円の平均リターンが期待される場合、売却する日の選び方で、 ±92万円程度の差は普通に出るといえる。1億円なら 920 万円程度の差は出る。コツコツためてきた株式を 500 社に分散したとしても、売却のタイミングの偶然によってこれだけの差が平気ででる。これは忍びないので、どうにかさらにリスクを軽減することはできないだろうか。

そこで思いつくのが時間分散という手法である。これは、1回にすべてを売却するのではなく、数回に分けて売却することによって、たまたま株価の安い日に売却してしまうリスクを軽減するという趣旨のものである。極端な例を言えば、 2017年のランダムな1日で売却するかわりに、毎日 1/365 ずつ (正確には毎営業日ずつだが) 売却すれば、必ず 2017 年の平均リターンが得られることになる。これは、リスクを減らす上で一見意味があるように思える。しかし、実際に計算してみたところ、そう単純な話でもないようなのである。

計算の内容はこうだ。A さんは、実際に資金が必要な日に、保有する S&P 500 (に連動する ETF) を全額売却する。 B さんは、資金が必要な日の1年前 (52週前) から、毎週 1/52 ずつ売却する。資金が必要な日が2013年1月から2017年12月までのいずれかの日だったとして、AさんとBさんの得られる資金の標準偏差はどのようになるだろうか。計算の結果は、 Aさんの標準偏差は 15.0% だったのに対し、 Bさんの標準偏差は 14.7% となった。驚いたことに、二人の標準偏差の差はほとんどなかったのである。

最初これの意味することがよくわからなかったが、よくよく考えてみれば当たり前のことである。すなわち、日々の株価の変動は確かに大きく見えるけれども、 2013年から2017年の5年という長いスパンで見たときは、長期的な変動のほうがはるかに大きい。これは実際のチャートを見るとよくわかる。52週平均線が大きく5年で動いているところ、 日々の変動はそれに比べると小さい。5年スパンで見ると、1年間の時間分散にかけたコストと手間は、残念ながら標準偏差を 15.0% から 14.7% に下げるほどの価値しかない。

ならばより長期で分散すれば良いと考えるかもしれないが、結局それもさらに長期から見ると価値のない行動となる。また、より長期にすると、 S&P500 の上昇トレンドを考えたときに、標準偏差以前に平均リターンが大きく下がってしまう可能性が高く、そもそも株式投資をする意義とは何だったのか、ということになってしまう。

自分なりの結論。時間の分散は長期スパンで見るとリスク回避に対してほぼ無価値である。そもそも株式に投資すると決めた以上 年間で 10%、 5年で  30% 程度の変動は許容する必要がある。株式とはそういうものであり、時間の分散でそのリスクを大きく減らすことはできない。